中集集团(0000伟德国际备用网址39):海工业务拉动估值
来源:网络整理    作者:小一    发布时间:2018-12-07 22:14

此外,中集集团目前道路车辆业务约有3%~4%的销售净利率,目前在道路车辆方面的订单情况良好,考虑中国未来的增长空间,莱佛士概况,其已投资了重卡业务,和奇瑞合作整车,与玉柴合作生产发动机。

事件:日前我们调研了中集集团,对公司的集装箱业务、特种车辆业务、烟台莱佛士海工业务和能源化工装备业务进行了了解。

随着中集集团后续生产效率的提升和规模效应的逐步体现,我们预期其海工业务成本将逐步下降,加上“十二五”规划中我国南海对半潜式平台需求迫切,莱佛士新闻 ,我们对中集集团半潜式平台的市场前景表示乐观。

我们预计中集集团的特种车辆业务在2010年可贡献收入约150亿元,净利润约6亿元;能源化工设备净利润预计可达2亿元。

另外值得一提的是中集集团海工业务。中集集团海工业务主要依靠烟台莱佛士船厂。根据资料显示,烟台莱佛士目前共有11艘海上钻井平台订单(目前在建6艘半潜式、5艘自升式钻井平台)和一些浮式储油装置,自升式平台大约1亿-2亿美元/艘,深水半潜式平台大约5亿-6亿美元/艘。

我们预测烟台莱佛士2010年底可交付3个半潜式平台,2011年可再交付3个半潜式平台。

我们预测中集集团2010-2012年全面摊薄EPS(每股收益)分别为1.08元、1.46元和1.76元,合理价值区间为25-29元,维持对其“买入”的投资评级。

点评:经调研,我们认为,中集集团集装箱业务未来需求将较为平稳。中集集团预期2011年全行业存量集装箱约为3000万TEU,将淘汰140万-150万TEU,新增需求约在350万TEU以上,相对应于2010年全行业需求230万TEU左右的水平。由此,我们预计中集集团2011年集装箱销售量增速有望达到40%左右。

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